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4月23日，新东方集团（NYSE: EDU/ 9901.HK）发布2025财年三季度财报，该季度公司净营收11.83亿好意思元，同比下落2%；剔除东方甄选自有品牌产物与直播业务收入后，净营收为10.383亿好意思元，同比增长21.2%；净利润0.873亿好意思元，同比增长0.1%。

具体业务方面，新东方外洋备考和留学研究业务收入同比区分增长约7.1%和21.4%，针对成东谈主和大学生的国内备考业务同比增长约17.0%。新证明业务总收入同比增长35%，包括K9业务、智能学习系统与开采业务在60个城市进行彭胀。另外，文旅干系业务该季度同比增长85%。

财报炫耀，该季度剔除东方甄选自有品牌产物和直播业务产生的运渔利润后，按照好意思国通用司帐准则（GAAP）筹备的集团运渔利润率为12.1%，而上一财年同期为14%。本季度，剔除东方甄选自有品牌产物和直播业务产生的运渔利润后，非好意思国通用司帐准则（Non-GAAP）下的运渔利润率为13.3%，而上一财年同期为15.1%。

财报电话会上，新东方扩充总裁兼首席财务官杨志辉解释称：外洋干系业务的营收增长放缓，以及对新整合的旅游干系业务的干预，导致了本季度运渔利润率受到短期影响。而外洋备考和研究业务增长放缓是受到宏不雅经济场面和国际关系变化的影响。跟着集团在统统业务线扩充降本增效举措，并抓续晋升举止欺诈率，展望证明业务在接下来的季度以及下一财年所靠近的利润率压力将会有所缓解。

新东方展望，2025财年第四季度，剔除东方甄选自有品牌产物和直播业务的收入后，总净营收将在10.091亿好意思元至10.366亿好意思元之间，按好意思元筹备同比增长10%至13%。受宏不雅经济不清爽影响，外洋留学需求或进一步被压制，重复不停层保守引导，摩根大通以前12个月四次下调新东方盈利预期，并看守对新东方的“中性”评级，方针价从40港元降至38港元。

酌量留学干系业务增速抓续放缓，交银国际微调2025财年非甄选业务收入与利润预期，展望收入同比增25%，筹谋利润率微降至11.5%，客岁同期一次性激勉和训导点加快增开带来的老本高基数部分对消高利润率留学业务减慢和文旅亏本的负面影响。将来新东方将加多青少年留学业务资源设立，跟着降本增效举措后果涌现以及文旅业务减亏，利润率应有契机触底回升。

电话会上，分析师也说起新东方对东谈主工智能与大言语模子重塑证明行业的念念考，对此，杨志辉回复称：新东方也曾初始使用东谈主工智能时刻辅助训导和学习经由，也推出作文评分、白话辅助、错题本等AI器具，但新东方莫得开发大言语模子的筹划，将来在AI方面的投资会保抓合理。

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吕倩

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